阿里或推迟上市至2015年 为了谁的控制权
    发布时间:2013-09-13

    9月13 日消息,香港《南华早报》今日报道称,阿里巴巴高层可能将集团的上市计划延至2015年。报道称,延迟原因在于阿里巴巴并非欠缺资金,“马云考虑更多的是如何保持公司的控制权”。

      近期围绕阿里巴巴的上市,焦点仍然集中在这个千亿帝国的控制权上。据了解,包括马云在内的阿里高管团队仅持有阿里巴巴9.4%的股份,而前两大股东软银和雅虎分别持有35%和24%的股份。阿里巴巴一旦选定在香港上市,若因估值不达标未能向雅虎回购股份,再加上港交所规定股份上市后一律统一为投票权平等的普通股,届时马云可能会失去对阿里的控制权。在宣布“合伙人制度”的公开信中,马云称:“我们不一定会关心谁去控制这家公司,但我们关心控制这家公司的人,必须是坚守和传承阿里巴巴使命文化的合伙人。”这一态度也被视作阿里巴巴创始团队和管理层,希望在IPO之后继续掌控这家公司的公开宣言。只是香港证监会并不打算为阿里巴巴提出的合伙人制度开绿灯。据英国《金融时报》报道,由于香港证监会在阿里巴巴创始人及管理层控制权问题上寸步不让,阿里巴巴有可能转到纽约上市,这将使公司的大股东雅虎的投资者受益。

      美国虽允许同股不同权,但对董事提名要求严苛,且目前也并无类似先例。艾迪企业上市项目管理有限公司董事局主席许夏雄接受采访时坦言,跟香港的公司法相比,在美国的州法和联邦法的同时制约之下,公司治理和董事会提名权是一个相对复杂的博弈范畴,马云所提出的合伙人制度,如果在没有采用股权双轨制的支持下,要完全达到阿里管理层对上市后保持控制权的诉求,也会存在不小的困难。他说:“美国监管原则非常强调董事局与股东之间的独立性,为了保证上市公司的董事局不偏向任何一方的利益,维持公平原则,及为提高企业管治的水平,上市公司会设立独立的提名委员会,该委员会成员原则上必须要包括独立董事。对于提名委员会所提名的董事,股东会采取相对多数的投票方式决定,但没有否决权,最多只能投弃权票。同时持有5%或以上股权的股东也可以有提名权。”

      根据雅虎去年与阿里巴巴签署的协议,阿里有权以其上市价回购雅虎所持24%股权的一半,或是容许雅虎于阿里巴巴上市时出售这些股份,但回购前提是阿里需要在2015年底之前上市。今日《南华早报》的报道称,香港证监会则担心上市公若果实施合伙人制及双重股权结构,将令少数公司高管拥有太大的投票权,削弱普通小股民的利益。可见,港交所对于合伙人制目前还有顾虑。报道称,马云及执行副主席蔡崇信等人已达成共识,“同意在目前情况下不会急于推动公司上市”。报道称,蔡崇信近期与多名银行界人士见面时表示,阿里巴巴不一定要在今年内上市,因为公司高层并非只在研究上市事宜,“也花了很多时间审视海外收购商机”。

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